サブプライム問題のまとめ

サブプライムローン問題のまとめ:日々のニュースより

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商業用不動産の下落開始!

さて、相対的に米国の政策対応が早く、ドルが買い戻されていますが、そうは問屋がおろさないようです。

金融機関の貸し出しポートフォリオの双璧である商業用不動産。とうとう下落をはじめました。FRBのデータでは6月にはいってから商業用不動産向けの貸し出しが減少に転じています。

典型的な貸し渋りですね。

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「すべて商売は、売って喜び、買って喜ぶようにすべし、売って喜ばす、買って喜ばざるも、正しき商売の道にあらず。貸借の道もまた、これと同じなり」 By 二宮尊徳
「潮が引いたとき、誰が裸で泳いでいたかがわかる」 By バフェット

※このブログはあくまでも個人的な見解であり、投資判断は各自でお願い致します。当ブログは一切の投資損益に対する責任を負いません。

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メリルのCDO処分売り

メリルがやってくれました。Bloombergより。
CDOを処分売りしてくれたことで、その売却価格が取引記録=市場価格になってしまいそうな雰囲気になっています。南無。


【記者:Abigail Moses 】
7月29日(ブルームバーグ):29日のクレジット・デフォルト・スワップ
(CDS)市場で、金融機関の債務保証コストが上昇した。米証券大手メリル
リンチが住宅ローンを裏付けとした債務担保証券(CDO)を額面の5分の1
の価格で売却し57億ドル(約6135億円)の評価損を計上すると発表したこと
から、リスク意識が高まった。

  ドイツ銀行のロンドン在勤クレジットストラテジスト、ジム・リード氏は
29日付のリポートで、メリルはCDOの処分売りで、価格評価の困難な資産の
評価額を他行が現在評価しているよりも低めに設定した公算があると指摘した。
世界の大手金融機関は既に評価額引き下げなどで4680億ドルの損失を計上し
ているが、債券ファンド最大手、米パシフィック・インベストメント・マネジ
メント(PIMCO)の共同投資責任者ビル・グロス氏はこれが1兆ドルに達
すると予想している。

  ジェフリー・ローゼンバーグ氏らバンク・オブ・アメリカ(BOA)のア
ナリストはリポートで、「メリルの戦略に他社が追随すれば、CDOをめぐる評
価損はこれまでに計上済みの額からさらに拡大する」と解説。一方「低い価格
で保有資産を売却すれば当初損失が出るが、将来の不確定要素を減らせる」と
指摘した。


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○○ィンチ、借り換えに成功!

久しぶりに日本の不動産でいいニュースがありました。

○○ィンチがCMBSのローンの借り替えに成功したらしいです。どこが貸してくれたかはまだ不明ですが、「まだ貸し手が存在した」というだけでハッピーです!

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やはり向かう方向は戦争でしょうか・・・

いつも拝見しているブログです。

http://www.tkfd.or.jp/blog/sasaki/2008/07/no_330.html

経済状態の悪化→国民の不満の鬱積→対外強硬路線→戦争

歴史は繰り返すのでしょうか。
決して他人事ではなく、日中戦争&第2次世界大戦の日本もそうでしたし、今後の中国と韓国も危ないです。竹島のことを教科書に載せる前に、新宿の戦争資料館に小中学生を全員連れて行ってください。

とりあえず今の関心事は、
・イラン情勢→原油価格に反映→世界中でさらに戦争機運が高まる
・アメリカ国債入札の行方→米国金利高→住宅に悪影響


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気がついたらぜファーが・・・

三連休明けて会社に出てみれば、ゼファーが飛んでいました。報告遅れで反省です。
また債権者集会にもぐりこまねば。

USLending



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US 貸し渋り&貸し剥がし開始!

さあ、とうとう恐れていた貸し渋り&貸し剥がしがアメリカで始まりました。
↓は米国の商業用銀行貸し出しです。明確に減少に転じました。

今後の結果は推して知るべしです。アーメン。


USLending



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魚が大変だ!

相変わらずポイントのずれている市場の目とマスコミ。

自分達の一番大切な食料が危ないのになぜ気付かない?注目しない?

魚がなくなる一週間~一ヶ月後に大騒ぎするんだろな。

魚は値段暴騰。インフレ率上昇。やっと日本にも物価上昇パニックが伝わってきそうです。


久しくこの手のパニックやってないから、みんなどういう反応するんだろうな。


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米国住宅公社でなぜか市場は大騒ぎ。大事なのはその後

何故か米国住宅公社問題で市場は大騒ぎですね。公的保証が入ることが確定したのはニュースでしょうが、それ自身は別にたいしたニュースではないと思いますが・・・。

大事なのはこの後です。
1つめ。金曜日に米国地銀大手のインディマックが破綻しました。FDIC(米連邦預金保険公社)が預金の保護に出てきました。上記の住宅公社保証問題では、公的資金負担の有無はよく分かりませんが、FDICで資金が足りなくなった場合、明確に公的資金の負担が必要となります。インディマックは保護されましたが、他の銀行が破綻したらお金は足りるのでしょうか?足りなくなったとき、現ナマ投入です。

2つめ。住宅公社の資金繰りは大丈夫になりましたとさ。じゃあ住宅ローンの金利は下がるのか?またMBSの買取量が増えるのか?住宅公社は株式会社であり、利益の出ないことはできませんので、政府のお金が入ったからと言って住宅ローンの金利を下げることはできません。「上場している政府保証の株式会社」という超利益相反な状態になるのでしょうか。結局は国営化して政府が損を被るんです。市場の好転を待ってのんびりしていると損が膨らみます。まあ政治と財政を考えると無理なんですけど。時間稼ぎは命取りです。


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CMBSの格下げか。

※事実+個人の見解です。

先週の話になりますが、日本のCMBSの一部のトランチがウォッチネガティブになりました。

”JLOC38”で検索していただければ出てくると思いますが、MSの組成したCMBSです。

ネガティブの理由は、CMBSの背後にある34本のローンのうち1本の、借り換えが出来なかったからだそうです。ローンを借り替えて投資家に返却するはずが、借り換えできなかったため、物件を売却して投資家にお金を返却します。不動産の市場環境が悪く、いくらで売れるか分からないリスクが存在するということだと思います。

気になるのはリファイナンスできなかった理由で、ここからは個人の見解です。

ここ↓
ameblo.jp/dshi/theme-10003102832.html

に書いてあることを信じると、ヒュー○ットという株価6円の上場会社とD○Zwirnというファンドが関係あるのでしょうか。D○Zwirnは三井住友が取引銀行と書いてありますが、スルガの件もあり、三井住友は資金の提供をやめてしっまたのでしょうか。上のブログの続報を待ってみます。

CMBSの中のローンの親玉をもう一度総点検してみます。

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残念ながらU○Sかメ○ルかもう一発くるかもしれません

残念ながら大手投資銀行がもう一発くるかもしれません。

Bloombergの記事です。出元はFTです。

要約すると、「CDOの損失を1年先送りしてみたけど、市場が回復せずに表に出てきてしまった」
ということでしょうか。

U○Sやメ○ルは、大量の保有CDOを「保障を購入しヘッジした」という形で損失から逃れています。
ところが、その保障提供元が小さなヘッジファンド・・・しかも自分が資金を提供している先・・・だったとすれば、まったく意味のない保証です。

ちょうど1年前にCDOが値下がりしたときに、1年間の損失先送りを図ったのでしょうが、1年経っても市場は回復しませんでしたとさ。1年前少し噂になってましたが、本当にあったのですね。アーメン。

さ、もういちど投資銀行のCDO保有を「保障差し引き後」じゃなく「総額」でチェックしなくちゃ。


Wire: BLOOMBERG Japanese News (in Japanese) (JBN) Date: 2008-07-02 10:15:56
UBS、米ヘッジファンド会社とCDOの保証めぐり係争-英紙FT

【記者:Alan Purkiss】
7月2日(ブルームバーグ):英紙フィナンシャル・タイムズ(FT、オン
ライン版)は2日、スイスの銀行最大手UBSとヘッジファンド会社の米パラ
マックス・キャピタル・グループが、債務担保証券(CDO)の保証契約をめ
ぐり係争中だと報じた。

  同紙によると、UBSは1年前にパラマックスからCDOの値下がりをヘ
ッジする保証契約を購入し、現在サブプライム(信用力の低い個人向け)住宅
ローン関連CDOの下落に関して支払いを求めている。一方、パラマックスは
UBSを義務不履行と不実告知で訴えているという。

  同紙によれば、パラマックスはUBSの契約は最初から形ばかりのものだ
ったと主張。UBSは「主観的な評価手法」を用いることによりパラマックス
からの追加担保が必要となるような価格下落は発生させないと約束したと説明
している。UBSは自行の主張の正当性を確信しているとし、パラマックスは
主張を支える書面や口頭の証拠があるとしているという。

  クレジット・デフォルト・スワップ(CDS)を利用してリスクをヘッジ
することにより、銀行はリスク対象資産をバランスシートから除き、引き当て
を回避することができる。UBSはブルームバーグ・ニュースの取材に対しコ
メントを控えた。

原題:UBS, Hedge-Fund Firm in Litigation Over CDO Contract, FT Says
(抜粋) {NXTW NSN K3DD7B1A74E9 }
関連ニュース:
サブプライム {NI SUBPRIME }
信用逼迫 {NI CRUNCH }
--Editors: Chris Peterson, Alan Purkiss
--*
参考画面:
翻訳記事に関する翻訳者への問い合わせ先:
アムステルダム 木下 晶代 Akiyo Kinoshita +31-20-589-8544
akinoshita2@bloomberg.net Editor:Fumihiko Kasahara
記事に関する記者への問い合わせ先:
Alan Purkiss in London on +44 20 7330 7760
or apurkiss@bloomberg.net.
記事に関するエディターへの問い合わせ先:
David Merritt in London at +44-20-7673-2639 or
Dmerritt1@bloomberg.net.
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Copyright (c) 2008


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マジでピンチの韓国

韓国が本当にやばくなってきたようです。

のんきに牛肉の件でデモをやっていましたが、

その間に通貨は急落、通貨の急落は中銀が介入で頑張って支えています。

だた、国内の貸し渋りと金利の上昇は止められません。

http://www.chosunonline.com/article/20080703000037

5年金利は過去2ヶ月で5%から6%に上昇。
Korea5Yyield


それに伴い住宅ローンなどの金利も上昇。
http://www.chosunonline.com/article/20080703000037


借り入れバブルの韓国ではここでの金利上昇と貸し渋りは致命的です。

手を合わせてこちらに火の粉が飛んでこないことを祈っています。アーメン。

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