サブプライム問題のまとめ

サブプライムローン問題のまとめ:日々のニュースより

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暴落中のMBS市場

ずっと前から書いていることですが、米国のMBS市場が崩れつつあります。
崩れるといってもサブプライムみたいに100円のものが30円になったりするわけではなく、せいぜい100円に対しまだ50銭という程度ですが、需給バランスはすでにめちゃめちゃで、過去の値動きから考えると暴落に近いと思います。

原因はいくつかあるでしょう。

・前から申し上げている 地価下落⇒繰上げ返済低下⇒償還が遅くなる⇒価格低下
リーマンがとてもぴったりなレポートを今週出してしまったため、そのインパクトが明らかにされてしまいました。今後2年間地価が5%今の楽観的な見通しより下振れした場合、MBSのデュレーションは0.8年延びる・・・値段にすると大体1.5円から2円ぐらい下がるというイメージでしょうか。やっと市場で認識されたっぽいです。

・米国債券市場への資金流入の低下
 昨日ブログの話で、米国債券への資金配分が低下しています。そのとき一番影響を受けるのは一番ウェイトの大きいMBSセクターでしょう。

・イールドカーブのスティープ化とコンベクシティヘッジ
 上の話でMBSのデュレーションが伸びる
  ↓
 その伸びたデュレーションをヘッジするために10年国債の先物を売る
  ↓
 10年金利が上昇、イールドカーブがスティープ化
  ↓
 MBSはスティープ化に弱いため、MBSのリターンが悪化。需要減退


債券市場の崩壊は政府保証のMBSにも及んでいます。


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自分のすきな言葉:
「すべて商売は、売って喜び、買って喜ぶようにすべし、売って喜ばす、買って喜ばざるも、正しき商売の道にあらず。貸借の道もまた、これと同じなり」 By 二宮尊徳
「潮が引いたとき、誰が裸で泳いでいたかがわかる」 By バフェット

※このブログはあくまでも個人的な見解であり、投資判断は各自でお願い致します。当ブログは一切の投資損益に対する責任を負いません。



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